Методы оценки стоимости компаний
Также, важно отметить, что мы не используем сложных схем и методов, которые будут понятны только профессионалам от инвестиций, а придерживаемся позиции - «Чем проще, тем лучше». Это связано в первую очередь с тем, что инвесторами в проектах, привлекающих инвестиции через нашу платформу являются не только профессионалы, но и люди без специальных знаний, и зачастую последние превалируют.
ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ В ОЦЕНКЕ КОМПАНИЙ
1. Доходный подход
2. Сравнительный подход
3. Затратный подход
Детально рассмотрим каждый из подходов.
1. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД
Суть: определяющим критерием оценки стоимости выступает чистая прибыль компании за предыдущий период.
Методика: чистая прибыль компании за предыдущий год умножается на определённое значение мультипликатора, которое зависит от таких факторов, как:
- Сфера бизнеса (производство, продажа товаров, услуги и так далее);
- Надёжность компании (количество лет на рынке, репутация и т. д.);
- Размер компании (оборот, динамика роста и т. д.);
- Сложность бизнеса (наличие лицензий, патентов, собственных разработок и т. д.).
Мультипликатор в данном случае - это отношение стоимости бизнеса к чистой прибыли за год.
Мультипликатор 1 означает, что стоимость бизнеса равна его чистой прибыли за 1 год, 2 - за 2 года и так далее.
Мультипликатор может существенно варьироваться, начиная от значения 1 и редко превышает значение 6-8, часто значение мультипликатора находится в диапазоне от 2 до 4.
Формула: Чистая прибыль (за последний год) * Мультипликатор.
Плюс подхода: логичный подход, при котором учитывается главный показатель любого бизнеса - чистая прибыль. При таком подходе инвестору или покупателю бизнеса можно достаточно легко спрогнозировать будущую доходность.
Минус подхода: существует сложность в определении значения мультипликатора, так как оно зависит от различных факторов и нет единого способа его определения, а диапазон варьирования мультипликатора достаточно широкий. Процесс определения мультипликатора достаточно субъективный и во многом зависит от стороны, оценивающей бизнес.
2. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД
Суть: ключевым критерием оценки стоимости выступает показатель - средняя рыночная стоимость нескольких аналогичных компаний, находящихся на данный момент в продаже.
Методика: исходя из того факта, что найти в продаже несколько компаний из такой же сферы да ещё и с точно такими же показателями чистой прибыли почти невозможно, в методике расчёта применяется также средний мультипликатор продаваемых компаний, тем самым высчитывается средняя стоимость с учётом различных показателей чистой прибыли компаний. Чем больше выборка, тем более справедливая оценка.
Формула: Средняя стоимость нескольких аналогичных компаний * Средний мультипликатор нескольких аналогичных компаний.
Плюс подхода: достаточно простой способ определения стоимости.
Минус подхода: главный минус состоит в том, что достаточно сложно найти в продаже аналогичные компании, особенно если проект со своей редкой спецификой. Также есть сложность в корректности данных по чистой прибыли компаний, взятых для сравнения, так как часто её завышают для установления более высокой цены.
3. ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД
Методика: составляется список всех затрат на запуск и ведение бизнеса с учётом временного периода, необходимого для выхода проекта в прибыль.
Формула: Сумма всех затрат на запуск + Сумма всех затрат на ведение бизнеса (период до выхода в прибыль).
Минус подхода: нет точных данных, сколько потребуется проекту с момента запуска до выхода в прибыль. Также не учитывается выгода от экономии времени на период запуска и развития компании.